Risiko-belønning-forhold

To ting afgør, om en handelstilgang giver mening over tid: hvor ofte den giver et overskud, og hvor store de overskud er i forhold til tabene. Risiko-belønning-forholdet fanger den anden af dem. Det sammenligner, hvad en handel kunne vinde, med hvad den kunne tabe, og det forklarer, hvorfor det ikke er det samme at have ret i de fleste af sine handler som at ende foran.

Hvad forholdet måler

Risiko-belønning-forholdet sammenligner det beløb, en handel sætter på spil, med det overskud, den sigter efter. Efter konvention skrives forholdet med risikoen først. Antag, som et eksempel, at en handel risikerer 1 enhed for at sigte efter 2 enheders overskud: det skrives 1:2, hvilket betyder én enhed på spil for to enheders mulige gevinst. Forholdet beskriver formen på udbetalingen, ikke hvor sandsynligt hvert af udfaldene er.

Gevinstrate og forholdet sammen

Gevinstraten er andelen af handler, der ender i overskud. En høj gevinstrate kan stadig tabe penge, hvis de lejlighedsvise tab er langt større end de hyppige gevinster, og en lavere gevinstrate kan ende foran, hvis hver gevinst er stor i forhold til hvert tab. For at se dette, antag at en tilgang risikerer 1 enhed for at sigte efter 2 enheder, og at den over 10 illustrative handler vinder 4 og taber 6. De fire gevinster tilføjer 8 enheder, og de seks tab fjerner 6 enheder, hvilket efterlader en nettogevinst på 2 enheder på trods af, at færre end halvdelen af handlerne blev vundet.

• Ved 1:1, hvor belønningen svarer til risikoen, skal en tilgang vinde omkring halvdelen af sine handler bare for at gå i nul.
• Ved 1:2, hvor belønningen er dobbelt så stor som risikoen, falder nulpunkts-gevinstraten til omkring 33 procent.
• Ved 1:3, hvor belønningen er tre gange risikoen, falder nulpunkts-gevinstraten til omkring 25 procent.

Mønsteret er, at en større belønning i forhold til risikoen sænker den gevinstrate, en tilgang har brug for bare for at gå i nul. Det er derfor, en metode kan tage fejl oftere, end den har ret, og stadig, på tværs af mange handler, ende i nul eller foran. Det virker også omvendt: når belønningen er lille i forhold til risikoen, kræves der en meget høj gevinstrate bare for at undgå at komme bagud.