Le ratio risque-rendement

Deux éléments déterminent si une approche de trading est cohérente dans le temps : la fréquence à laquelle elle génère un profit, et l'ampleur de ces profits par rapport aux pertes. Le ratio risque-rendement mesure le second. Il compare ce qu'une transaction pourrait rapporter à ce qu'elle pourrait faire perdre, et il explique pourquoi avoir raison sur la plupart de vos transactions ne revient pas au même que finir gagnant.

Ce que mesure le ratio

Le ratio risque-rendement compare le montant qu'une transaction met en jeu au profit qu'elle vise. Par convention, le ratio s'écrit en indiquant le risque en premier. Supposons, à titre d'illustration, qu'une transaction risque 1 unité pour viser 2 unités de profit : cela s'écrit 1:2, c'est-à-dire une unité en jeu pour deux unités de gain potentiel. Le ratio décrit la forme du gain potentiel, et non la probabilité de l'un ou l'autre résultat.

Le taux de réussite et le ratio ensemble

Le taux de réussite est la proportion de transactions qui se terminent en profit. Un taux de réussite élevé peut malgré tout perdre de l'argent si les pertes occasionnelles sont bien plus importantes que les gains fréquents, et un taux de réussite plus faible peut finir gagnant si chaque gain est important par rapport à chaque perte. Pour l'illustrer, supposons qu'une approche risque 1 unité pour viser 2 unités, et que sur 10 transactions à titre d'exemple elle en gagne 4 et en perde 6. Les quatre gains ajoutent 8 unités et les six pertes retirent 6 unités, laissant un gain net de 2 unités malgré le fait de gagner moins de la moitié des transactions.

• À 1:1, où le rendement est égal au risque, une approche doit gagner environ la moitié de ses transactions rien que pour atteindre le seuil de rentabilité.
• À 1:2, où le rendement est le double du risque, le taux de réussite au seuil de rentabilité tombe à environ 33 pour cent.
• À 1:3, où le rendement est le triple du risque, le taux de réussite au seuil de rentabilité tombe à environ 25 pour cent.

Le principe est qu'un rendement plus important par rapport au risque abaisse le taux de réussite dont une approche a besoin simplement pour atteindre le seuil de rentabilité. C'est pourquoi une méthode peut avoir tort plus souvent qu'elle n'a raison et malgré tout, sur de nombreuses transactions, finir à l'équilibre ou gagnante. Cela fonctionne aussi dans l'autre sens : lorsque le rendement est faible par rapport au risque, un taux de réussite très élevé est nécessaire simplement pour éviter d'être perdant.