Relación riesgo-beneficio

Dos factores deciden si un enfoque de trading tiene sentido con el tiempo: con qué frecuencia produce un beneficio y cómo de grandes son esos beneficios frente a las pérdidas. La relación riesgo-beneficio capta el segundo. Compara lo que una operación podría ganar frente a lo que podría perder, y explica por qué acertar en la mayoría de sus operaciones no es lo mismo que terminar con ganancias.

Qué mide la relación

La relación riesgo-beneficio compara la cantidad que una operación pone en juego frente al beneficio que persigue. Por convención, la relación se escribe con el riesgo en primer lugar. Suponga, a modo de ejemplo, que una operación arriesga 1 unidad para aspirar a 2 unidades de beneficio: eso se escribe 1:2, es decir, una unidad en juego por dos unidades de ganancia potencial. La relación describe la forma del resultado, no la probabilidad de cualquiera de los dos desenlaces.

La tasa de acierto y la relación juntas

La tasa de acierto es la proporción de operaciones que terminan con beneficio. Una tasa de acierto alta puede aun así perder dinero si las pérdidas ocasionales son mucho mayores que las ganancias frecuentes, y una tasa de acierto más baja puede terminar con ganancias si cada ganancia es grande frente a cada pérdida. Para verlo, suponga que un enfoque arriesga 1 unidad para aspirar a 2 unidades y que, a lo largo de 10 operaciones a modo de ejemplo, gana 4 y pierde 6. Las cuatro ganancias suman 8 unidades y las seis pérdidas restan 6 unidades, lo que deja una ganancia neta de 2 unidades a pesar de ganar en menos de la mitad de las operaciones.

• En 1:1, donde el beneficio es igual al riesgo, un enfoque necesita ganar aproximadamente la mitad de sus operaciones solo para quedar en equilibrio.
• En 1:2, donde el beneficio es el doble del riesgo, la tasa de acierto de equilibrio baja a alrededor del 33 por ciento.
• En 1:3, donde el beneficio es el triple del riesgo, la tasa de acierto de equilibrio baja a alrededor del 25 por ciento.

El patrón es que un beneficio mayor en relación con el riesgo reduce la tasa de acierto que un enfoque necesita simplemente para quedar en equilibrio. Por eso un método puede equivocarse más veces de las que acierta y, aun así, a lo largo de muchas operaciones, terminar en equilibrio o con ganancias. También funciona a la inversa: cuando el beneficio es pequeño frente al riesgo, se necesita una tasa de acierto muy alta solo para no quedar por detrás.